|
Сегодня страхование портфеля сопровождается пут-опционами, несущими с собой свой набор проблем. Обсудим эту стратегию с использованием опционов пут вкратце. Однако сначала затронем третий вариант применения фьючерсов для хеджирования портфеля акций: программную торговлю, объединяющую в себе все формы генерируемых компьютерами программ покупки или продажи, поступающих на рынок (биржу). Вы часто слышите, что финансовые средства массовой информации обвиняют программы продаж в рыночном снижении или приписывают заслугу рыночного роста программам покупок. В действительности, многие из этих программ индексный арбитраж, но средства массовой информации не делают между ними различий.
Для профессиональных трейдеров, хеджирующих акции с помощью фьючерсов, программная торговля имеет абсолютно отличающееся определение от индексного арбитража. Первоначально название Программная торговля пришло от функций, обеспечиваемых профессионалами для хеджирования самих себя (или своих клиентов) в то время, пока исполняются крупные приказы по акциям (называемые программами). Крупный клиент мог позвонить в один из еще более крупных треидерских домов и приказать купить акций на миллион долларов, скажем, к моменту закрытия торгов. Обычно существует некоторый примерный уровень цен, по которому трейдерский дом пытается выполнить такой приказ, в противном случае клиент может сильно переплатить за эти акции. Если на самом деле окажется, что трейдер-скому дому пришлось заплатить за акции более высокую цену, он по-прежнему будет исполнять приказ клиента и принимать убыток на величину разницы в ценах на свой счет ошибок.
|
