|
Сентябрьское истечение 1994 года увидело одно из крупнейших рыночных движений в связи с ранним развязыванием. В приближении к неделе истечения открытый интерес был одним из самых больших в истории. Устойчивый подъем, начавшийся в конце июня, позволил арбитражерам создать крупные хеджированные позиции из коротких акций и длинных колловкоротких путов. Более того, то же самое оживление переместило почти все их опционы колл в деньги. Поэтому перед сентябрьским истечением потенциал арбитражной активности был огромным.
В понедельник, вторник и среду недели истечения каждый день ОЕХ закрывался выше, хотя и ненамного — всего на один или два пункта. В ту среду ОЕХ закрылся по 435.22. Когда в четверг начались торги, имело место еще одно скромное повышение. Ко второй половине дня оно еще немного повысилось, и ОЕХ стал торговаться вблизи 437 вскоре после 3-х после полудня. В этот момент ралли начало набирать некоторую силу и к 3:50 ОЕХ поднялся почти к 439. В конце дня рынок впал в масштабный покупательский кутеж и поднимал ОЕХ все время до закрытия, обеспечив рост до 442.03. Итак, ОЕХ закрылся выше на 6.81, а Промышленный индекс Доу-Джонс вырос на 58 пунктов.
Арбитражерам в этот день было где развернуться: они запрыгивали в растущий рынок, подстегивая его вверх. Но арбитражеры только в четверг вечером исполнили все свои опционы колл в деньгах. Это было крупнейшим исполнением коллов за всю историю ОЕХ (до того дня).
|
