|
Поскольку эти трейдерские дома не занимаются бизнесом, сводящимся к потере денег, очень часто они будут хеджироваться покупкой некоторого количества фьючерсов, в то время как продолжают покупать акции. Тогда, если покупка акций поднимет рынок в целом очень высоко и они столкнутся с убытками в своем стремлении удовлетворить заказ клиента, у них, по крайней мере, будет некоторая прибыль по фьючерсам, компенсирующая эти убытки.
Предположим, крупный клиент звонит в один из основных треидерских домов и говорит, что у него заказ на покупку акций на $30 миллионов и приказ состоит примерно из 200 акций. Чтобы получить этот приказ, трейдерский дом может сказать клиенту, что через них он может получить наилучшее исполнение, поскольку гарантируют ему цены в момент получения приказа.
Итак, очевидно, что трейдерская торговая фирма не может реально гарантировать выполнить обещанное, не взяв на себя определенный риск. Но она может принять на себя небольшой риск, чтобы получить заказ клиента. Если трейдерская фирма решит, что данные 200 акций ведут себя почти таким же образом, как и SP 500, то могут купить в качестве хеджа фьючерсы на SP 500. Если эти фьючерсы торгуются по цене около 600, то тридцати миллионам долларов соответствуют примерно 100 фьючерсных контрактов.
Итак, торговая фирма покупает 100 фьючерсных контрактов, а затем приступает к покупке необходимых акций. Если им придется заплатить за акции больше той цены, которую они пообещали клиенту, это будут затраты по данной сделке. Однако эти издержки покрываются аналогичными прибылями по фьючерсам. Как только акции куплены, данные фьючерсы продаются для закрытия позиции.
|
