|
Другой классический пример предсказания опционным объемом неожиданных прибылей компании произошел с акцией Sybase (SYBS) весной 1995 года. Но данный случай касался понижения цен на акцию, предсказанное высоким объемом торговли путами на Sybase в течение значительного периода времени.
В тот день акция упала более чем на 6 пунктов, а опционный объем взлетел (точка А на графике). Однако этот объем не обладал предсказательной способностью — он стал реакцией, поскольку возник после обнародования данных новостей.
Акция SYBS продолжала торговаться в боковом тренде на более низком уровне: между 42 и 46 — до февраля, когда начали циркулировать слухи, что в следующем отчете прибыли снова окажутся плохими. Это вызвало новый пик опционного объема (точка В), большую часть которого составляли путы. Однако после краткого набега на цены ниже 40, совершенного в последний торговый день февраля, акция вскарабкалась обратно, вернувшись в тот же торговый интервал.
21 марта опционный объем снова взметнулся (точка С), имея ту же структуру более высокого объема по путам по сравнению с опционами колл. Это произошло при цене акции 44 14. Начиная с этого момента, акция в основном шла только вниз. Поскольку 21 марта лучший день для покупки путов, в Таблице 4.6 показаны детализованные данные о торговле именно в этот день. Общее число опционных сделок составило 3670 контрактов, 2450 из которых были путами, что необычайно высокий процент (67%). Отметьте объем по путам, находящихся глубоко-в деньгах, что очень сильный медвежий знак. Средний объем в то время составлял 1256 контрактов, и объем 3670 был почти в три раза больше нормального —достаточный, чтобы привлечь внимание опционных наблюдателей.
|
