|
Пример. Предположим, что мы обсуждаем более волатильный портфель технологических акций из 2000 акций Microsoft, 1000 акций Intel, 500 акций Texas Instruments и 500 акций IBM. Поведение этого портфеля может очень сильно отличаться от ОЕХ-индекса. На самом деле более хорошим хеджем может быть один из индексов технологического сектора. Давайте посмотрим, как результаты данных вычислений соответствуют ОЕХ-индексу.
Данный портфель почти в три раза волатильнее, чем ОЕХ (то есть скорректированная чистая стоимость этого портфеля почти в три раза превышает его чистую стоимость). При значении ОЕХ в 525 для хеджирования этого портфеля требуется 1104500525 = 2103.81 единиц ОЕХ, или 21 ОЕХ-пут.
Когда скорректированная чистая стоимость так сильно отличается от реальной чистой стоимости, следует рассмотреть возможность использования в качестве хеджа отраслевой индекс. Большое различие между реальной и скорректированной чистой стоимостью показывает, что большой проблемой может стать ошибка отслеживания. Существует Индекс полупроводниковой отрасли (Semiconductor Sector Index, Символ: SOX), который может быть для данного высокотехнологического портфеля более эффективным хеджем. При рассмотрении SOX-индекса относительная Бета каждой акции совершенно другая.
|
