|
Идея, стоящая за этой стратегией, в том, что ОЕХ-индекс пойдет вверх при закрытии торгов в день истечения, когда начнут исполняться приказы на покупку рынок по закрытию. Наличный индекс SP не вырастет так сильно, равно как и фьючерсный контракт, поскольку программы покупок меньше воздействуют на Ж-индекс, имеющий более широкую базу. Поскольку ожидания строятся на том, что покупки будут сконцентрированы на акциях, составляющих OZY-индекс, данная стратегия — обоснованный подход к проблеме использования эффекта, возникающего на дату истечения с помощью хеджирования. Рекомендуемая стратегия хеджирования не связана с возможным направлением рынка, а направлена на предсказании соотношения между ОЕХ и SPXnpn закрытии торгов.
Данная стратегия может рассматриваться только в качестве дневной сделки: максимальное сокращение ее срока (менее одного полного торгового дня) поможет удержать убытки на небольшом уровне. Риск состоит в том, что W-индекс по итогам дня истечения покажет более хороший результат, чем ОЕХ. Это может произойти, если институциональные продавцы выйдут на рынок навстречу приказам арбитражеров на покупку, либо если арбитражеры предпримут роллирование своих позиций после того, как вы (в качестве стратега) создадите свою стратегию хеджирования или же ваше мнение относительно позиций арбитражеров окажется неправильным.
В любом случае вы как стратег пытаетесь выполнить однодневную сделку. В пятницу, являющуюся днем истечения, вам следует дождаться открытия рынка и его стабилизации, прежде чем занимать позицию. Но даже тогда вам не следует создавать всю позицию сразу: следует подождать и посмотреть, будут ли в течение торгового дня более благоприятные иены.
|
