|
В апреле 1995 года была крупная арбитражная позиция. Рынок находился примерно в середине сильного бычьего пробега, и по опционам колл на ОЕХ существовал огромный открытый интерес, свидетельствующий о наличии крупной арбитражной позиции по ОЕХ. Источники с пола сообщили, что арбитражеры пытаются роллировать длинные коллы на майское или на июньское истечение. Было очевидно, что арбитражеры держали короткие позиции по акциям, хеджированные опционными позициями длинный коллкороткий пут. Эти факты стали известны более чем за неделю до истечения и казались обычной информацией для профессиональных трейдеров.
Более того, по мере приближения срока истечения реальная торговля роллами была очень мала. Открытый интерес по Апрель-ОЕХ-колл оставался почти неизменным, и трейдеры с пола не видели, чтобы выполнялось много операций перехода. Это воодушевило трейдеров, и ко второй половине дня четверга в неделю истечения стало очевидным, что у арбитражеров для ролли-рования своих позиций нет ни достаточного времени, ни необходимого уровня предложения. Исходя из этого, на момент закрытия торгов, в пятницу, должна была произойти достаточно масштабная покупка акций, входящих в ОЕХ-индекс.
|
