|
Если эти условия выполняются, покупайте опционы колл, но вы должны продать их (или исполнить) в 4:00 после полудня в этот же день, потому что идти с ними в овернайт в ваши намерения не входит. Если арбитражеры исполняют огромное количество опционов колл на ОЕХ, это может вызвать падение рынка следующим утром, и тем самым нанесет ущерб вашей длинной колл-позиции. По существу, ваш подход в данном случае подобен очень краткосрочному дэйтрейдингу: купить опционы колл в 3:00 или 3:30 после полудня и выйти из позиции в 4:00. Из примера относительно истечения сентября 1994 года можно видеть, что за последний час или полчаса рынок может сделать очень большое движение, если работают арбитражеры.
Также вы можете занять хеджированную позицию, во многом похожую на описанную ранее в качестве стратегии для самого дня истечения. Для данной хеджированной позиции следует снова покупать пять краткосрочных коллов в деньгах, хеджируя их через продажу фьючерсных контрактов на SP 500.
Если вы осуществляете данную хеджированную стратегию в среду или четверг перед истечением, будьте внимательны и не купите случайно фьючерсный контракт на SP, истекающий в эту пятницу. Вместо этого надо использовать контракт фронтального месяца (front-month contract). Так обычно называют активный контракт. Например, если текущим месяцем является сентябрь, следует купить OEY-Сентябрь-коллы и продать декабрьский фьючерсный контракт. Опытные фьючерсные грейдеры знают, что быстрейшие и лучшие (по ценам) исполнения приказов возможны только по контракту фронтального месяца. Как и прежде, данную хеджированную стратегию следует закрывать (ликвидировать) по закрытию торгов.
|
