|
Единственное исключение — когда самые ближнесрочные опционы должны истечь через несколько дней. По этой причине большая часть объема может передвинуться на месяц вперед, перейдя на следующий контракт. Однако если большая часть объема сконцентрирована на дальнесрочных контрактах, можно заподозрить, что институциональные инвесторы выписывают покрытые опционы колл. Они часто предпочитают надписывать колл-опционы за несколько месяцев до истечения или покупать в качестве защиты среднесрочные путы.
Как упоминалось ранее, приближение пятницы истечения может вызвать рост опционного объема по многим акциям, поскольку многие опционные трейдеры либо закрывают свои позиции, либо перекладывают (роллируют) их на следующий месяц. Эти действия тоже не могут быть индикатором спекулятивной активности при нормальном ходе событий. Конечно, такие действия будут высвечиваться при первоначальном тестировании в момент поиска акций, дневной объем опционной торговли которых как минимум в два раза превышает средний объем.
Большинство опционных трейдеров, имеющих позиции по истекающим опционам, будут ждать почти до последнего торгового дня — третьей пятницы месяца, прежде чем закрывать свои позиции, хотя некоторая активность, связанная с истечением, начинается в среду и возрастает в четверг. Таким образом, наблюдатель опционного объема при использовании своих фильтров должен допускать этот потенциальный рост активности. В саму пятницу истечения можно буквально игнорировать всю торговлю истекающими опционами, как не имеющую никакого отношения к спекуляциям. К тому же некоторая часть опционного объема следующего месяца, соответствующая позициям, роллированным ранее на более поздние месяцы, тоже не относится к спекуляциям.
|
