|
Тем не менее иногда можно обнаружить, что подразумеваемая волатильность возрастает без сопутствующего увеличения опционного объема. Во многих случаях это первый тревожный сигнал, что кто-то пытается торговать, используя инсайдерскую информацию. Такая ситуация повышенной подразумеваемой волатильности без наличия опционного объема обычно возникает по неликвидным опционам.
Чтобы посмотреть, почему опционы могут становиться дорогими ранее, чем по ним сформируется активность, рассмотрим следующий сценарий: агрессивные трейдеры хотят купить опционы, потому что чувствуют — они имеют информацию, могущую заставить акцию совершить значительное движение. Однако данные опционы неликвидные, поэтому маркет-мейкеры продают трейдерам лишь небольшое число опционов, прежде чем повысить предлагаемую цену. Тогда трейдеры подвигаются и покупают немного больше опционов по более высоким ценам, прежде чем маркет-мейкеры снова поднимут свои предложения. Это может продолжаться еще какое-то время, но в конечном счете опционы станут такими дорогими, что трейдеры прекратят загонять цены вверх. Трейдеры могут решить вместо опционов купить акцию или попытаются вы-стаыыть на эти опционы только цену покупателя (бид). В любом случае возникает ситуация, когда данные опционы становятся достаточно дорогими, но при очень небольшом опционном объеме реально заключенных сделок.
Ранее в данной главе мы упоминали, что опционный объем компании Gerber(GEB) просигналил об окончательном решении поглотить эту компанию. Но в то же самое время обращали внимание на первый тревожный сигнал, обусловленный наличием повышенных цен опционов на эти акции. Вы можете сравнить данное обсуждение с предыдущим.
|
