|
В то же самое время покупатель акции вошел бы в рынок близко к нижним значениям, обеспечив поданной позиции прибыльность до самого поглощения).
Следующий пример тоже касается Gerber, но в гораздо более позднее время: в мае, как раз перед фактическим поглощением. Опять же подразумеваемая волатильность совершила внезапный скачок, но уже совсем с других уровней.
Пример 2. К середине мая, примерно за неделю до поглощения, акция Gerber уверенно выросла до уровня 35, и подразумеваемая волатильность опционов совершила новый прыжок.
Дневная подразумеваемая волатильность: 84%
10-дневная историческая волатильность: 67%
20-дневная историческая волатильность: 55%
50-дневная историческая волатильность: 57%
100-дневная историческая волатильность: 44%
20-дневная подразумеваемая волатильность: 78%.
Все эти числа находятся на гораздо более высоких уровнях, чем в Примере 1. Примечание: дневная подразумеваемая волатильность все еше выше, чем каждая из исторических волатильностей.
Сами исторические волатильности тоже представляют интерес. Обратите внимание, насколько выше краткосрочные исторические волатильности по сравнению с долгосрочными. Это вызвано тем, что акция пробилась вверх, затем упала, а потом уверенно выросла (см. Рисунок 4.14). 100-дневная историческая волатильность все еще содержит в себе некоторую долю старых и скучных ценовых движений, в то время как 10- и 20-дневная исторические волатильности несут в себе только последние волатильные движения. Тем не менее дневная подразумеваемая волатильность все еще выше любой из исторических волатильностей.
|
