|
В марте 1994 года, по мере приближения даты принятия судебного решения, подразумеваемая волатильность опционов по обеим акциям повысилась, но у менее крупной компании — Advanced Micro — данное повышение было заметнее. Нормальная дневная подразумеваемая волатильность опционов на Intel составляла около 30%, но непосредственно перед оглашением судебного решения она выросла почти до 40%, что не слишком большой рост для подобных ситуаций. С другой стороны, нормальная дневная подразумеваемая волатильность опционов на акции менее крупной компании Advanced Micro находилась в интервале между 50 и 60%. Однако на протяжении февраля и в начале марта 1994 года ее подразумеваемая волатильность сначала выросла до 120%, а затем поднялась выше 130%! Это серьезный рост подразумеваемой волатильности.
Этот подъем волатильности происходил без особых изменений цен этих акций, поскольку никто не знал, в чью пользу окажется решение суда. Тем не менее все знали: когда, в конечном счете, решение будет объявлено, цены акций отреагируют на него достаточно сильно.
Когда, в конце концов, решение суда было объявлено (победу одержала Advanced Micro), ее акция подскочила на 6 пунктов, а подразумеваемая волатильность опционов на нее немедленно упала до 58%. В последующие три дня после объяатения судебного решения цена Intel упала на 3 пункта.
|
