|
Обычно фьючерсы не отклоняются так далеко от справедливой стоимости, но, как утверждалось ранее, они на самом деле отклоняются как минимум один-два раза в день и почти каждый день на величину, достаточную для выполнения прибыльного арбитража.
Есть очень простой способ определить, исполняются ли в данный момент на рынке активные арбитражные покупки или продажи: смотрите на индикатор, называемый TICK). Он виден на всех основных котировальных машинах и представляет чистое количество тиков вверх или вниз по тридцати акциям, составляющим Промышленный индекс Доу-Джонс. Следовательно, его максимальное значение +30, а минимальное значение -30. Если TICK) вырастает до +22 или выше, можете быть уверены, что исполняются компьютеризированные программы покупок (computerized buy programs); если Т1СК1 опускается до -22 или ниже, имеют место компьютеризированные программы продаж (computerized sell programs). Система торговли, использующая этот индикатор.
Итак, воздействие от исполнения индексного арбитража вызывает краткосрочные движения на фондовом рынке. Однако оно (воздействие) также (теоретически) вызывает исчезновение арбитражной возможности. По этой причине индексный арбитраж не оказывает на рынок продолжительного воздействия. Оно может занимать несколько минут, в зависимости от того, что было первопричиной отклонения фьючерсной цены. В самом деле, вы можете сначала поинтересоваться, а почему вообще фьючерсы становятся переоцененными или недооцененными. Обычно подобное происходит по причине, что кто-то, не имеющий отношения к арбитражу, решает занять достаточно крупную позицию по данным фьючерсам. Один из классических примеров реальных событий, происходящих при этом, приведен ниже.
|
