|
В те времена индексная пут-колл пропорция находилась в интервале примерно между 60 и 100, что гораздо ниже сегодняшнего среднего интервала. Когда соотношение вырастало почти до 100, рынок можно было покупать, а когда она падала до 60 — продавать.
В октябре 1985 года индексная пут-колл пропорция достигла 100, и рынок начал гигантское 8-месячное восхождение наверх. К июлю 1986 года OEf вырос со 175 до 239. Затем, в декабре 1986, индексная пут-колл пропорция снова достигла 100, и рынок уверенно рос еще восемь месяцев, установив серию абсолютных исторических максимумов. ОЕХъ то время поднялся более чем на 100 пунктов. В марте 1985 и апреле 1986 годов пут-колл пропорция достигала очень низких уровней, и ни один из этих моментов не становился точкой массовых продаж, хотя после каждого случая рынок выравнивался и в течение нескольких месяцев торговался в боковом тренде.
То, что произошло позднее, заставило многих техников исключить пут-колл пропорцию из числа полезных индикаторов. Индексное пут-колл соотношение (отменив сигнал покупки декабря 1986 года) сгенерировало сигнал продажи в июле 1987 года. Вы можете подумать, что это было и не так уж плохо, хотя в августе рынок на самом деле достиг пика. Но к сентябрю 1987 года индексная пропорция снова стала подбираться к уровню 100 и фактически дала сигнал к покупке в этой точке (сентябрь 1987). Таким образом, если вы обращали внимание только на индексную пут-колл пропорцию, то в крах 1987 года вы входили в длинной позиции.
|
