|
Но обращает внимание, что по двум нижним страйкам ситуация немного туманная. По этим страйкам сделок с путами было много, и можно подумать о появлении на горизонте плохих прибылей, предсказываемых этими путами. Июль-42 12-путы, число сделок с которыми составило 1113 контрактов, отдаленно напоминает спекулятивную ситуацию. Однако сделки по 1451 контракту на Октябрь-40-путы, по всей вероятности, не спекулятивные, поскольку спекулянты покупали бы июльские или августовские путы. Наконец, Июль-40-пут (998 контрактов) вполне могли быть частью арбитража вместе с Июль-40-колл, поскольку объем сделок с этими опционами был таким же большим.
Иногда, когда объемы по опционам колл и пут высоки, акция может сделать достаточно большое движение в любом направлении. Просто наблюдая за опционным объемом, очень затруднительно определить это направление ввиду равновесия между объемом торговли по опционам колл и пут. В частности, этот феномен возможен из-за того, что маркет-мейкеры торгуют путами для хеджирования колл-опционов или, наоборот, искажают структуру опционного объема, созданную спекулянтами. Колл-опционы на акцию Motorola были достаточно дорогими, потому что спекулянты активно их покупали. Таким образом, маркет-мейкеры, продававшие короткие коллы в порядке своей маркетмейкерской деятельности, могли покупать акции и какие-то путы для хеджирования своих коротких позиций по опционам колл.
|
