|
На большинство товаров существует естественный спрос. Поэтому их цены не могут упасть слишком низко (на самом деле некоторые товары, такие как кукуруза, имеют даже установленную государством минимальную цену). Тем не менее, учитывая капризы природы — засухи, наводнения и другие подобные события, — цены по некоторым товарам могут по-настоящему взрываться, интенсивно поднимаясь, и часто на самом деле взрываются. Таким образом, несмотря на то, что товарные рынки могут двигаться в любом из направлений с равной скоростью, часто они идут вверх быстрее, чем вниз.
В действительности волатильность фьючерсных опционов наиболее часто отражает тренд базового актива и то, как быстро он движется. Для зерновых фьючерсов характерно относительно медленное падение, тогда как расти они способны катастрофически быстро (многие зерновые трейдеры все еще помнят гигантский бычий рынок 1973 и 1974 годов; поэтому каждый раз, когда цены повышаются, есть надежда на повторение тех чрезвычайно мощных бычьих движений). Таким образом, можно видеть, что подразумеваемая волатильность зерновых опционов резко возрастает во времена бычьих движений и падает при медвежьих движениях рынка. Однако другие товары чаще всего будут иметь другую реакцию. Например, нефть на протяжении ряда лет имела потенциал и большого роста, и сильного падения, так что всегда, когда ценовой тренд нефти выглядит ускоряющимся, подразумеваемая волатильность нефтяных опционов будет возрастать.
Итак, получив общее представление, давайте проверим, как данные наблюдения можно использовать для создания позиций, способных принести прибыль.
|
