|
Большинство трейдеров замечали (по крайней мере, слышали от финансовых комментаторов), что предложения о поглощении или другие неожиданные корпоративные новости выплескивались в виде интенсивной опционной торговли в день (дни), предшествую-щий(-ие) реальному сообщению. Очевидно, кто-то заранее знал о корпоративном событии или в толпе циркулировали сильные слухи. Конечно, большинство людей узнают об этом большом объеме торговли только постфактум.
Значительное повышение объема опционной торговли на акцию часто предвестник движения базовой акции. Данное утверждение справедливо, если этот объем по своей природе имеет спекулятивный характер. Если повышенный объем торговли вызван посторонними (ир-релевантными) факторами, такими как арбитражные операции или торговля спрэдами, рассматриваемый показатель не имеет смысла с точки зрения предсказания будущего движения акции. Позже мы обсудим методы выявления таких посторонних факторов.
Причина, по которой высказанное выше утверждение справедливо, в левередже. Обладающие инсайдерской (внутренней) информацией будут покупать опционы, потому что они могут проводить прибыльные сделки с большим левереджем, когда имеющееся у них знание станет фактом. По той же причине (из-за левереджа) они предпочитают покупать опционы, а не акции. Их следы (tracks) видны всему инвестиционному сообществу в виде повышенного объема опционной торговли. Неважно, насколько легальны действия этих инсайдеров, но абсолютно легально их наблюдение за опционным объемом и торговля на основе данной информации.
|
